麦克伦南指出：“在澳大利亚，投资于小盘股的被动策略可能无法持续提供投资者所期待的回报溢价。”
尽管大型公司受到众多分析师的关注，但经验丰富的基金经理可能会发现潜在的价值，或者识别出分析师未能深入挖掘的小型公司的增长潜力。
根据晨星(Morningstar)数据库，过去10年、15年和20年中表现中等的活跃小盘股管理公司，其平均年化复合回报率均超过了S&P/ASX 200指数。
然而，活跃的小盘股基金经理的回报差异显著。在过去10年中，一家主动型基金的回报率比标普/ASX200指数高出近10个百分点。
表现最差的基金在10年的回报率上比大盘指数低近5个百分点。
麦克伦南表示，他的研究表明，与被动投资小盘股相比，主动管理可能是更合适的选择，但成功与否在很大程度上依赖于所选基金经理的能力。
澳大利亚小盘股指数的质量受到质疑，因为该指数在采矿业公司的权重较大。其中一些公司处于高度投机状态，仍在勘探阶段。
麦克伦南希望进一步研究这些投机性小公司的表现是否是小盘股指数表现不佳的主要原因。
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